오늘은 오랜만에 M&A 얘기다.
금호그룹이 결국 대우건설을 되팔기로 했다.이번 결정은 은행이 압박했다는 게 중론인듯하다.아니 금호가 스스로 판단했다고 하더라도 한국 기업사에서 의미있는 사건임은 분명해 보인다.
2000년대중반 한국 기업사를 멋지게 장식했던 M&A 열풍이 비로소 수습국면에 들어갔다는 점에서 그렇다.또 버블의 형성과 붕괴 그리고 정상화라는 자본주의 고유의 순환과정을 적나라하게 보여주는 사건이기도 하다.
삼성의 자동차사업 진출 등 90년대중반 과잉 설비투자 열풍은 외환위기가 닥치자 기업들에 엄청난 부담으로 다가왔다.그래서 당시 30대 기업중 절반이 넘는 회사들이 부도가 났다.무분별한 확장경영이 경기후퇴기에 철퇴를 맞은 것이다.이는 외환위기후 구조조정을 통해 해소됐다.
이번에도 90년대 중반 과잉설비투자가 M&A로 바뀌었을뿐 양상은 비슷하다.2000년대중반 한국산업계에 불었던 M&A광풍의 후유증은 이제는 먹은 대어를 다시 뱉어내는 형태로 나타나기 시작한 셈이다.
묘한 것은 적극적으로 M&A에 나섰다가 후유증으로 몸살을 앓고 있는 기업들 사이에는 공통점이 있다는 것이다.
세가지다.첫째는 당초 쇼핑 리스트에 없던 기업을 샀다는 점이며 둘째는 이를 위해 엄청난 차입을 일으켰다는 점이고 셋째는 투자금 회수전략(exit plan)이 없었다는 점이다.
‘대우건설 하이마트 밥캣 까르푸 극동건설 프리즈미안’.이 기업을 먹은 회사들은 다 체증에 시달리고 있다.
우선 금호다.금호는 아시아나항공 금호고속 금호렌터카 등을 갖고 있는 회사다.금호는 물류기업으로서의 시너지효과를 극대화하기 위해 2000년대초부터 대한통운이라는 회사를 노리고 있었다.결국은 성공했다.하지만 2006년 계획에도 없던 대우건설을 덜컥 사들였다.그것도 7조원에 육박하는 엄청난 돈을 들여서 말입니다.무리하게 인수하려니 값은 비싸게 주고 차입도 많이 일으켰고 차입에 대한 조건(풋백옵션)도 가혹할 수 밖에 없었다.결국 대우건설 인수로 그룹 전체가 흔들리게 되는 지경에 이르렀다.
하이마트를 인수한 유진기업도 마찬가지다.유진기업은 처음 하이마트가 매물로 나왔을때 인수를 검토한 적이 있었다.하지만 기존 사업과의 시너지등이 확실치 않아 이를 포기했다.하지만 2007년 다시 매물로 나오자 이를 덥썩 받아먹었다.1조9000억원에 이르는 인수자금중 상당부분은 차입을 했고 하이마트를 비싸게 매각한 외국계펀드는 높은 수익을 확보할수 있었다.
M&A의 강자인 두산도 미국 밥캣에 발목이 잡힌 케이스다.두산은 밥캣이 당초 두산의 쇼핑리스트에 있었다고 주장한다.하지만 두산은 처음 밥캣 매각이 진행되는지도 몰랐다.그만큼 진지하지 않았거나 리스트에 없는 것과 다름없는 수준이었다.그래서 인수전에도 뒤늦게 참여했다.뒤늦게 참여한 사람이 인수할 수 있는 방법은 가격이었다.그래서 두산은 높은 가격에 밥캣을 사들였다.그것도 모자라 이후 증자를 통해 조단위의 돈을 밥캣에 쏟아부었다.
이 과정에서 상당한 차입이 이뤄졌고 그 부담으로 두산은 채권단 관리 직전까지 가는 수모를 겪어야 했다.
웅진도 마찬가지였다.론스타가 인수해 알짜는 다 빼먹고 남은 극동건설을 6000억원이나 주고 막판에 사들였으니 회사가 그 후유증이 큰 것은 당연할수 밖에 없다.
대한전선은 말할 것도 없다.전선사업만으로는 절대 흔들림이 없던 회사인데 명지건설 남광토건 온세텔레콤 프리즈미언(유럽 전선업체)까지 그야말로 마당발처럼 기업을 인수해댔다.온전할리 만무한 셈이다.그래서 작년말부터 본사사옥 팔고 계열사 사옥까지 팔수 밖에 없는 상황에 내몰린 것이다.
그러나 이들 기업이 회사를 인수한 후 자금을 어떻게 회수할지에 대해서는 들어본 적이 없다.아마도 일부 회사들은 먹은 회사들을 더 토해내야 사태가 진정되지 않을까 싶다.
어떤 일이건 왜 그것을 해야 하는지에 대한 분명한 답을 얻은 후에 실행에 옮기는 것이 중요하다.그건 사람이나 기업이나 다 마찬가지인 듯 하다.
금호그룹이 결국 대우건설을 되팔기로 했다.이번 결정은 은행이 압박했다는 게 중론인듯하다.아니 금호가 스스로 판단했다고 하더라도 한국 기업사에서 의미있는 사건임은 분명해 보인다.
2000년대중반 한국 기업사를 멋지게 장식했던 M&A 열풍이 비로소 수습국면에 들어갔다는 점에서 그렇다.또 버블의 형성과 붕괴 그리고 정상화라는 자본주의 고유의 순환과정을 적나라하게 보여주는 사건이기도 하다.
삼성의 자동차사업 진출 등 90년대중반 과잉 설비투자 열풍은 외환위기가 닥치자 기업들에 엄청난 부담으로 다가왔다.그래서 당시 30대 기업중 절반이 넘는 회사들이 부도가 났다.무분별한 확장경영이 경기후퇴기에 철퇴를 맞은 것이다.이는 외환위기후 구조조정을 통해 해소됐다.
이번에도 90년대 중반 과잉설비투자가 M&A로 바뀌었을뿐 양상은 비슷하다.2000년대중반 한국산업계에 불었던 M&A광풍의 후유증은 이제는 먹은 대어를 다시 뱉어내는 형태로 나타나기 시작한 셈이다.
묘한 것은 적극적으로 M&A에 나섰다가 후유증으로 몸살을 앓고 있는 기업들 사이에는 공통점이 있다는 것이다.
세가지다.첫째는 당초 쇼핑 리스트에 없던 기업을 샀다는 점이며 둘째는 이를 위해 엄청난 차입을 일으켰다는 점이고 셋째는 투자금 회수전략(exit plan)이 없었다는 점이다.
‘대우건설 하이마트 밥캣 까르푸 극동건설 프리즈미안’.이 기업을 먹은 회사들은 다 체증에 시달리고 있다.
우선 금호다.금호는 아시아나항공 금호고속 금호렌터카 등을 갖고 있는 회사다.금호는 물류기업으로서의 시너지효과를 극대화하기 위해 2000년대초부터 대한통운이라는 회사를 노리고 있었다.결국은 성공했다.하지만 2006년 계획에도 없던 대우건설을 덜컥 사들였다.그것도 7조원에 육박하는 엄청난 돈을 들여서 말입니다.무리하게 인수하려니 값은 비싸게 주고 차입도 많이 일으켰고 차입에 대한 조건(풋백옵션)도 가혹할 수 밖에 없었다.결국 대우건설 인수로 그룹 전체가 흔들리게 되는 지경에 이르렀다.
하이마트를 인수한 유진기업도 마찬가지다.유진기업은 처음 하이마트가 매물로 나왔을때 인수를 검토한 적이 있었다.하지만 기존 사업과의 시너지등이 확실치 않아 이를 포기했다.하지만 2007년 다시 매물로 나오자 이를 덥썩 받아먹었다.1조9000억원에 이르는 인수자금중 상당부분은 차입을 했고 하이마트를 비싸게 매각한 외국계펀드는 높은 수익을 확보할수 있었다.
M&A의 강자인 두산도 미국 밥캣에 발목이 잡힌 케이스다.두산은 밥캣이 당초 두산의 쇼핑리스트에 있었다고 주장한다.하지만 두산은 처음 밥캣 매각이 진행되는지도 몰랐다.그만큼 진지하지 않았거나 리스트에 없는 것과 다름없는 수준이었다.그래서 인수전에도 뒤늦게 참여했다.뒤늦게 참여한 사람이 인수할 수 있는 방법은 가격이었다.그래서 두산은 높은 가격에 밥캣을 사들였다.그것도 모자라 이후 증자를 통해 조단위의 돈을 밥캣에 쏟아부었다.
이 과정에서 상당한 차입이 이뤄졌고 그 부담으로 두산은 채권단 관리 직전까지 가는 수모를 겪어야 했다.
웅진도 마찬가지였다.론스타가 인수해 알짜는 다 빼먹고 남은 극동건설을 6000억원이나 주고 막판에 사들였으니 회사가 그 후유증이 큰 것은 당연할수 밖에 없다.
대한전선은 말할 것도 없다.전선사업만으로는 절대 흔들림이 없던 회사인데 명지건설 남광토건 온세텔레콤 프리즈미언(유럽 전선업체)까지 그야말로 마당발처럼 기업을 인수해댔다.온전할리 만무한 셈이다.그래서 작년말부터 본사사옥 팔고 계열사 사옥까지 팔수 밖에 없는 상황에 내몰린 것이다.
그러나 이들 기업이 회사를 인수한 후 자금을 어떻게 회수할지에 대해서는 들어본 적이 없다.아마도 일부 회사들은 먹은 회사들을 더 토해내야 사태가 진정되지 않을까 싶다.
어떤 일이건 왜 그것을 해야 하는지에 대한 분명한 답을 얻은 후에 실행에 옮기는 것이 중요하다.그건 사람이나 기업이나 다 마찬가지인 듯 하다.
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