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미국의 경제학자 아론 레벤쉬타인은 “통계는 비키니와 같다. 그것이 보여주는 것은 암시적이지만, 숨기고 있는 것은 너무나 중요한 것이다”라고 했습니다. 미국 프로야구 텍사스 레인저스 감독을 지낸 토비 하라는 이를 야구에 적용하기도 했습니다. “야구 기록은 비키니를 입은 소녀와 같다. 기록은 많은 것을 보여준다. 그러나 모든 것을 보여주진 않는다”라고요. 그러나 통계나 기록이 꼭 야구에만 적용되는 것은 아니지요.

우리가 증시에서 매일 접하게 되는 차트도 마찬가지입니다. 차트는 지나간 시간의 기록입니다. 증시의 역사인 차트를 찾고 뒤지고 곱씹으면 주가의 과거와 현재를 이해하게 되고, 미래가 어떻게 흘러갈 지까지 알 수 있게 됩니다(혹은 알 수 있을 것처럼 보입니다). 그래서 주식시장의 투자자들에겐 차트는 매력적입니다. 주가차트에 빠진 사람이라면 수많은 움직임으로 구성된 차트를 보고 모니터 화면을 가득 채운 비키니 소녀를 보는 것과 같은 매력을 느낄 법하지요.

증권분석은 크게 기본적 분석과 기술적 분석 그리고 제3의 분석이라고 할 수 있는 심리적 분석으로 나눌 수 있습니다. 기술적 분석이란 과거 및 현재의 시장가격 변동을 연구하여 특징들을 찾아내고, 이를 통해 미래의 가격변화를 예측하고자 하는 기법입니다. 이에 비해 기본적 분석은 어떤 시장의 내재가치를 결정하기 위해 그 시장의 가격에 영향을 미치는 모든 관련된 요인들을 살펴보는 분석기법입니다. 

한마디로 기술적 분석은 시장움직임 연구에 집중하는 반면, 기본적 분석은 가격의 상승, 하락, 보합을 유발하는 수요와 공급 등의 경제적 힘에 초점을 맞추고 있습니다. 기본적 분석의 경우 다루어야 하는 엄청난 양의 자료 때문에 대부분의 기본적 분석가들은 세분화되고 또한 전문화됩니다. 이러한 이유로 기본적 분석에 쏟아 붓는 노력과 시간을 기술적 분석에 돌려 투입한다면 오래지 않아 만족할 만한 결과를 얻을 수 있게 될 것입니다. 처음 주식에 입문하는 사람들에는 기술적 분석을 통한 증권분석이 보다 친숙하게 다가올 수 있는 이유이기도 합니다.

<그림1> 삼성전자 일간차트(2007년 4월~10월)

기술적 분석을 가장 쉽게 설명해 줄 수 있는 것은 무엇일까요. 1980년대 <주식의 기술적 분석  선물옵션>이라는 책으로 잘 알려진 윌리엄 엥이 “초승달은 저평가를, 보름달은 주가의 고평가를 유발하므로 초승달일 때 사서 보름달일 때 팔라”고 주장한 바 있지요. 따라서 제 아무리 좋은 주식이라도 보름달 국면에서 사서 기울기 시작하면 손해 볼 수밖에 없는 것입니다. <그림1>은 한국 최고의 주식인 삼성전자의 일간차트입니다. 단순히 추세는 고려하지 않고 기업의 내재가치만 믿고 2007년 7월 중순에 매수했다면 마음고생이 심했겠지요. 한마디로 주식이나 시장의 움직임 연구에 집중하는 것이 바로 기술적 분석입니다.